冠通研究--20230209油脂策略：油脂高位震荡，多单继续持有

【资料图】

油脂高位震荡，多单继续持有

棕榈油方面，截至2月8日，广东24度棕榈油现货价7980元/吨，较上个交易日+80。库存方面，截至2月3日当周，国内棕榈油商业库存102.79万吨，环比-0.31万吨。豆油方面，主流豆油报价9630元/吨，较上个交易日+80元/吨。

消息上，据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚1月1-31日棕榈油产量预估减少13.93%。

现货方面，2月7日，豆油成交15400吨、棕榈油成交11000吨，总成交较上一交易日+19600吨。

油厂方面，供给端，2月7日全国主要油厂开机率小幅上升至62%。油厂未执行基差合同环比增加；截止2月3日，豆油产量为22.3万吨，周环比+21.7万吨；需求方面，上周豆油表观消费量为27.23万吨；库存方面，主要油厂豆油库存为79.91万吨，周环比-4.95万吨。

截至收盘，棕榈油主力收盘报8030元/吨，+1.39%，持仓-14866手。豆油主力收盘报8768元/吨，+1.2%，持仓+7005手。

豆油方面，低榨利下，国内供应端压力相对有限。当前国内疫情状况平稳，复工及线下教学复课仍有对油脂消费的提振预期，下游交投再度转升，预计豆油库存维持低位水平。市场预计USDA将继续下调阿根廷产量，巴西维持丰产，国际供应预期趋松但仍存不确定性。国内进口大豆供应趋于宽松，油厂合同增加，消费恢复节奏放缓，豆油上行动能削弱。盘面上，豆油主力高位震荡中期供需矛盾尚存，多空交织，维持8550-9050的区间震荡观点，短线关注8700的压力。前期多头头寸少量持有。

棕榈油方面，市场机构预计产需双弱，产量数据下调幅度与压榨商协会相差甚远，东南亚降雨趋弱，2月产量将企稳转增，而中、印需求端表现疲软，马来供需或提前转向宽松，等待MPOB的报告指引。印尼确认提高国内销售义务，后续关注印尼是否对出口许可加以限制，以及其国内的需求情况对国际供应的影响。中国国内库存仍处高位，压力不减，但随着国内到港趋缓，及消费增加，库存压力料缓解。盘面上，棕榈油震荡偏强，关注8100的压力，逢高适量止盈，其余多单继续持有。